百度出售快手股权 - 百度二季度大赚237亿拖累业绩致亏损近6亿

百度出售快手股权 - 百度二季度大赚237亿拖累业绩致亏损近6亿

由于被投的快手股价暴跌，百度二季度亏损近6亿元。云、人工智能、自动驾驶等新业务录得高增长数据，但整体基数仍偏小。

文丨BT财经韩

快手（01024.HK）大涨大跌，导致百度（09888.:BIDU）业绩发生剧烈变化。

8月12日，百度发布2021年第二季度财报。BT财经发现，广告收入仍占公司收入的大部分，云、自动驾驶等新业务贡献不到20%。“All in AI”（全力押注人工智能）四年后百度出售快手股权 - 百度二季度大赚237亿拖累业绩致亏损近6亿，百度的业绩仍被投资盈亏拖累。

百度赔钱，底池是快手？

百度股价从不到150美元涨到2021年的350多美元，让市场期待BAT格局回归。然而，反弹只是昙花一现。一季度末开始的跌势一直延续到今天，市值已经“回归原形”。

在最新的2021年第二季度报告中，百度投资快手拖累业绩，造成亏损成为市场关注的焦点。BT 的审查发现，这是快手 连续第二个季度影响（甚至主导）百度的业绩。

2021年一季度，百度营收同比反弹25%，但净利润同比飙升逾60,000%至256.5亿元，主要原因是投资额一路攀升至1.74万亿港元。快手。调整后，百度当期实现净利润42.97亿元，同比增长40%。

仅仅过了一个季度，快手就因巨额资金解禁，市值暴跌逾1万亿港元至3300亿港元左右，百度的业绩也变了脸色。这笔一季度大赚237亿元的长期投资，二季度录得亏损31亿元，拖累百度净利润从去年同期的35.8亿元亏损5.8亿元。

浮动盈亏影响这么大，百度持有多少股快手？快手IPO招股书显示，百度持有公司B类股份3.78%。

一般而言，上市公司对外投资的浮盈或浮亏，计入当期利润，但不计入现金流，在股权抛售前无需纳税。

回到百度业绩，百度在2021年第二季度实现营收314亿元，剔除一次性损益的non-GAAP口径，该季度净利润同比增长5%，同比增长5%。录得54亿元，超市场预期。李彦宏评论道：“在人工智能创新业务的推动下，百度核心实现了又一个强劲的增长季度。”

不过，百度的股价并未因超预期的财报公布而受到提振。一方面，投资亏损让投资者望而却步。另一方面，百度对未来业绩的前景并不乐观。公司预计第三季度营收同比增速将降至8%-19%（低于此前20%以上），核心业务增速降至9%-20%（比之前低 27% 以上）。

百度表示，之所以做出这一预测，是因为疫情的持续影响以及教育培训行业的监管影响，但市场已经感觉到事情可能并不简单。

快手之后还有作业帮助

对教育培训行业的严格监管，会给百度带来两个负面影响——广告的减少，以及投资的再次流失。后者可能是数亿元的投资。

首先，让我们谈谈广告。教育培训行业（尤其是K12领域）的广告是当前互联网广告行业不可忽视的一部分。虽然百度没有透露该公司在该领域的广告收入占比，但我们可以参考另一巨头，字节跳动。据Late报道，2020年教育行业将成为字节跳动广告收入的第三大来源，投资规模约100亿元，其中K12占多数（约70%）。据彭博社报道，BT财经发现，字节跳动2020年总广告收入将达到1831亿元。这样一来，教育行业广告预算的减少，可能会带来5左右的负面影响。

因此，不难推算百度出售快手股权，教育培训行业停播广告可能会给百度带来5%的营收缩减影响。

另一方面，百度直接参与了以“作业帮”为代表的教育培训公司的投资。在赛道悲剧的背景下，这部分投资可能会流失。据报道，2015年百度正式剥离旗下在线教育平台“周帮”，引入红杉资本和君联资本共同投资A轮，2016年“百度投资部”对其进行了A+。轮投资。

作业帮脱胎于“百度知道”团队，是公司内部孵化的K12领域问答平台。在接下来的两三年时间里，作业成为该领域的领军品牌百度出售快手股权 - 百度二季度大赚237亿拖累业绩致亏损近6亿，并先后获得了济源、春华、天兔、软银等明星资本的加持。

2020年12月，作业集团完成E+轮融资，估值超过100亿美元。据《中国经济周刊》报道，当时亿邦的第一大股东是北京百度网通科技有限公司，持股比例为46.2%，而李彦宏是公司的最终受益人。

不过，在教育培训行业监管收紧后，面临转型的主要K12公司估值可能会大打折扣。比如好未来(NYSE:TAL)、高途(NYSE:GOTU)等上市公司跌幅达80%甚至超过90%，而尚未上市的亿邦估值也将迎来灾难性的打击。

一个行业突然消失，身在其中的百度也未能幸免。不难理解，有投资者表示，在目前的情况下，百度的估值依然不便宜。尽管乔邦等教育培训企业正在积极转型，准备向素质教育方向发力，但多数市场观点认为，与K12教育培训相比，新方向的刚性需求大大降低。

All in AI 四年后：新的业务基础仍然很小

百度提出全面的“All in AI”已经四年了。在百度财报中，AI、云服务、无人驾驶的重量越来越重。

这些被记为“非广告核心收入”的业务在 2021 年第二季度录得 80% 的良好同比增长，其中云业务最为明显，但英国电信财经发现其整体基数仍较低，仅50亿元，仅占本季度总收入的16%左右。

不过，云业务在第二季度给百度带来了多少收入，目前尚未披露，但仍有迹可循。BT财经发现百度出售快手股权，21世纪经济报道曾指出，百度此前在一季报中披露，智能云2021年一季度实现营收28亿元，据此大致可以推测：其云业务规模可能在30亿元至50亿元之间。

这是什么水平？在这里，不妨与国内领先的两大云服务进行对比，你会发现百度云业务的营收仍比第一梯队低一个数量级。根据阿里巴巴截至2021年6月30日的季度财报，阿里云当季营收为161亿元。再看华为，2020年公司主营业务中云服务增速高达168%，是主营业务中增速最快的子业务。不过，该公司并未披露其具体财务数据，但其“企业业务”在，该板块年收入已超过1000亿元。

在阿里、华为、腾讯等本土巨头以及亚马逊等海外竞争对手的冲击下，百度云想要取得突破并不容易。

“明星项目”百度的自动驾驶和造车相关项目正在降温股价。当百度市值攀升至1000亿美元之时，正是其与吉利汽车共同出资的“极都汽车”上市之月。

我们先看百度。截至目前，已在多个城市获得278张自动驾驶测试牌照，累计L4级自动驾驶测试里程已超过1200万公里。百度还透露，目前的自动驾驶解决方案具备向各主机厂商出口的能力，具体场景包括自动泊车、辅助驾驶等，并与福特、丰田、现代等国内外多家车企达成合作，和威马汽车。

在这份财报中，百度披露了ACE智能交通的合同总金额：超过2亿元。在二季度财报发布后的财报电话会议上，李彦宏在回答分析师提问时表示，“冬奥会期间确实有推动自动驾驶出租车业务的机会”。BT财经发现，本届冬奥会将于2022年2月4日开幕，距离百度实现这一推广目标仅剩半年时间。

除了半年内要实现的“小目标”，百度的自动驾驶还有长远的“大计划”。百度推出的软硬件系统专注于自动驾驶出租车业务。第二季度共提供旅游服务47,000人次。据悉，最快将于2025年实现盈利。不过，该服务目前仅在少数城市试点，在大规模运营前可能会出台相关规定。

自动驾驶的“小目标”和“大计划”能否实现，答案即将揭晓。

造车业务方面，在宣布与吉利合作造车后，百度的造车计划近半年都没有“大新闻”。未来，在出行领域，百度会卖硬件、软件，还是两者兼而有之？在市场发现之前，它可能仍然无法给予百度更高的估值。

最后，百度和百度App、爱奇艺相关营收备受市场关注。财报显示，本季度百度App月活跃用户达5.8亿，日登录用户占比达77%。以百度App为核心的百度移动应用生态系统未来将走向何方，还有待观察。

爱奇艺第二季度为百度贡献了76亿元的营收，约占该季度总营收的四分之一。不过，爱奇艺二季度“麻烦”不少，缺乏热门综艺和电视剧，还受到《青春有你3》“倒奶事件”的负面影响。好在爱奇艺本季度净亏损继续收窄，会员数量也呈现回升迹象。

百度市值经历了大幅上涨和滞后，目前仍落后于腾讯、阿里、美团、拼多多、京东、快手、网易等同行。略显尴尬的是，这家昔日的巨头还在因外资浮动盈亏而面目全非。什么时候能找到支撑估值的支柱业务，百度还在寻找。